——兼析近期宏观经济数据、形势及股市情况

　　近日，新华社记者来电采访关于主板市场何以ST下跌后，又大幅反弹、炒作问题。

　　一美国进退市是大进大出的，请看武汉科技大学董登新教授的文章称：NYSE（美国主板市场）上市公司数通常维持在2000家左右，创业板（NYSDAQ）维持在3000家左右。美国每年在主板上市100—300家新公司，退市也有100—300家；每年在创业板上市300—500家新公司，退市也有300—500家。

　　如美国2000年上市839家，退市834家；2004年上市411家，退市496家；2007年上市371家，退市411家；2009年上市225家，退市500家；2010年上市358家，退市539家。2011年主板加创业板共有5092家公司。

　　董称：美股市“大进大出”是美国股市优胜劣汰机制及资源配置功能的充分体现——对于董教授此文，我们十分重视，与上海基金的顾问们讨论过，首先这些数字出处何处？其次我们很怀疑所谓的“美式”退市，是否是中国现在所讲的退到一文不值的退市，还是一种并购，2—3家公司合成一家公司的温和重组？但无论如何，美国的情况是“流水不腐，户枢不蠹”的。

　　二中国退市机制要考虑中国国情，不能鲁莽乱来

　　①中国最早出现的退市是多年前的水仙AB股。记得水仙的副总经理退市前一周很惊慌来电；说，怎么会让我们退市呢，我们的负债是有，但比农垦商社少多了；而且我们还有B股，有国外投资者。过1—2天，他又难过的来电，肯定是选我们作典型了，负债少，对银行呆坏账影响少，有B股，对中外投资者都是个教训。

　　②上海市领导称：上海再也不能发生水仙事件，要全救起来，算总帐。

　　当时，面对证监会的督促，想以水仙为例，杀小鸡儆群猴的情况，上海市领导一方面是配合了。但另一方面市委主要领导说了，上海今后再也不能出现水仙事件，上海所有的ST都要救起来。政府一出面，立马就救，结果农垦商社变白猫（现为浙报传媒）；巨亏变大盈，A股也从3元多涨到24元。其他上海ST股均全线救起。

　　上海市是精明的，这些ST本来向上海的银行如浦发银行等，贷款的欠债全部还清，浦发银行的不良资产比例下降到很低点，浦发银行又进行了一次配股再融资得到几十亿；上海总帐上是打了个打胜仗——这就是地方政府千方百计救ST、防退市的原因。

　　③“无产阶级只有解放全人类才能最后解放自己”——有人大买ST。

　　水仙退市事件中，证监会领导非常担心中小散户再去炒高、吃套，“国家父爱主义”跃然而出。他们发现上海有人在大买几天后即将退市的ST水仙；命上海证管办关注此事，证管办来到该证券公司，命公司经理找此“狂人”提醒，“你怎么敢买3万股ST水仙，它要退市了啊！”证管办人在幕后听谈话。孰料，此人极为清醒，打开电脑让经理看，“我所有的ST都买了3万股啊！”“他们有可能会让水仙退市，也可能会救它。但80—90%的ST股一定会救的。共产党的政策是“无产阶级只有解放全人类才能最后解放自己啊！””证管办及证券公司经理闻之目瞪口呆；后来此人在ST水仙上打了水漂，但在整个ST上却是盈利几百万，成为该证券公司中做得最好的奇人——这就是看透了中国国情之人。

　　④蓝田退市，使地方利益伤害很大

　　当年还有一家靠弄虚作假度日的蓝田公司，中央财大的刘诛威教授发现他资不抵债，写了一篇短文章投到了中国人民银行一个内刊上，结果，商业银行立即对蓝田停贷、催款。蓝田立即无法生存，地方政府竟令当地法院出面，对刘诛威施加压力，告他诬陷罪，后被全国舆论所压住。

㈠利好政策集中公布，“红五月”预期又来

    在”5.1”小长假中，中国证监会密集出台了一系列利好蓝筹股的政策，结果5月首日，A股大涨，沪深均已1%以上高开，沪市摸高2446，收盘达2438点；大涨42点。深市涨幅达2.4%，大于沪指。

    银行股、煤炭股、金融保险、上汽集团等权重指标股都在涨，万科这么大盘子也涨幅喜人。周四上午即出现强势回调，一度下跌9点，但到收盘时又涨了上去，以2440点收盘。周五又继续了周四的情况，上午跌，下午涨，以2452点收盘。但是成交量始终没有完全放出来，上海在1000亿，深圳在800亿上下徘徊，反映了人们既渴望股市上涨，又怕被套牢小心翼翼的心理。总之这三天每天都在上涨，就像初春的花园。

    这些利好政策可一一细细分析，其实只是对二手股中的绩优蓝筹股略为有利，但并非均为合理。

㈡交易所及中国证券登记结算公司调降费用其实微乎其微

    各大报都大登：交易费用将下降25%左右，令人振奋，其实是一则炒眼球的夸大了的利好。因为实际上摊下来，交易费只下降不到万分之零点五，即一万元的交易的费用只降了不到0.5元。证券公司成本会下降，但如果他们不肯向投资者让利，则就不构成什么利好。现在上海的证券公司普遍已佣金很低，故不太会再大幅让利；即使让利到头，也不到万分之零点五。不过，市场处于牛市状态，什么利好都会激起上涨的浪潮。

㈢主板、中小企业板退市制度征求意见稿令相关公司大跌不止

    和上次创业板退市制度征求意见稿公布时一样，主板、中小企业板退市制度征求意见稿令那些绩差股、ST股，特别是净资产近负数的公司的投资者们大吃一惊，慌不择路的逃跑。

    133家ST股中，周三有97只跌停板；但人心不死，到周四，这些绩差股的跌势已趋缓，没有再跌停板的了。

    管理层是下定决心让退市潮真正到来，他们认为当垃圾股作为壳资源不再是稀缺资源之后，绩优股才能成为一种稀缺资源。

    因为美国等成熟市场的进进出出都很常见，往往一年上市几十家，退市也可达20—30家，即流水不腐，户枢不蠹的道理。

    注意，应健中老师已指出：其实创业板的退市往往要三年后才会发生，而主板的退市则会很近了。投资者千万不可再立危墙之下了。不否认有“乌鸡变凤凰”（如延中变宝安变北大方正）的资产重组，但千万不要再把它们当常态臭豆腐干，问起来臭吃起来香了。早早离开吧。

    股市最可怕的就是银广夏、重庆啤酒及退市股；在香港会从几十港元跌到几分（几厘，10股和在一起再跌），真是万劫不复之深渊啊！

㈣新股越改对散户越不利

　　——兼谈本周股市

　　新任证监会主席郭树清，以清新、儒雅、学者型气质出现、接替尚福林，人们普遍对其抱有厚望。确实，他在担任中国外管局局长时，在一代名相朱镕基的直接领导下，使人民币缓缓升值，最后稳定在1：8.28这里很多年（当然还有其他人的功劳），使朱镕基感到欣慰，据说朱自豪地说：一个利率，一个汇率，一个股市；我管得最好的还是汇率。确实，人民币汇率“1：8.28”的10年是中国经济大发展的10年，外汇储备从少到多的10年，城市房价稳定不涨的10年，GDP高速增长的10年，中国经济实力、GDP重量不断追赶世界各大强国的10年——郭树清也功不可没。后来他去担任中国建设银行行长，我一度担心有大材小用之嫌。

　　现在，让我们来盘点一下，这位郭主席担任证监会首席长官以来的言行、举措。总的感觉是：积极、努力、想干一番事业，但具体做法上有待商榷。具体细分析如下：

　　㈠让低收入人群和以退休金为生的人群不要来股市冒险

　　郭主席上任伊始，称中国股市风险很大，并不是任何人都适合进来的，低收入人群和以退休金为生的人群不宜进入（大意）。这番实话使市场人士大为震惊，这是前任主席们（刘鸿儒，周道炯，周正庆，周小川，尚福林）明明知道而不敢讲的。因为从长期、超长期来讲，中国股民75—80%是亏损的（今日有文章称，2011年平均每人亏损2万元以上）。经济学家华生也真实的指出，近10年来，大部分上市公司是亏损的，即使是蓝筹股，其实际分红收益也低于国债及银行长期存款收益。因此，郭主席的提醒及规劝人们是用心良苦的、善意的。但当时的股市点位和现在差不了多少，2374点，比现在的略低，那现在的股市风险大不大呢？

　　㈡力图制止新股“三高”发行，有人明显阳奉阴违

　　郭主席上任伊始，突然对新股发行十分注意，认为新股“三高”发行不对，上市后乱炒更不对，提出：以20倍市盈率发行较合理（大意）。在郭主席的指示下，沪深证交所立即着手改变了持续多难的新股上市制度，特别是深圳，几乎是矫枉过正地、不顾一切地、投其所好地改变原制度，规定新股交易到50%则必须停牌（沪市交易到75%停牌），结果出现了世界上100多家证交所从未有过的奇观：交易5—20分钟，就被迫停牌，使新股市场浪费了3个多小时无交易。他们还可能暗示、授意各大机构和基金等不要介入炒新股，对买入新股较多的个人投资者也予以监管。

　　终于，新股出现了大面积破发的“喜人”局面。他们可能是希望打新股的几万亿资金能进二级市场去摸打滚爬吧。

　　其实，新股“三高”发行是不对的，是应该降下来，这才可以避免大量创业板、中小企业板大比例破发的局面；但似乎没有抓到点子上，新股现在还是40多倍市盈率发行（人民网46.1倍、首航节能45.1倍、西部证券48.3倍等等），过“五一”后的新股还是40—50倍啊！他们对郭主席的指示明显是各取所需、阳奉阴违！依旧是：上市公司富一家一人，几万、几十万老百姓来亏损、买单啊。新股发行一定要用美国式竞价；你出多高价，就卖给你多高价，让你套死、亏死在里边，则机构投资者谁敢高价竞价新股呢，不能搞现在荷兰式竞价（即上海汽车牌照竞价法，不管竞多高价，都按最终平均价中签）。

--兼谈本周股市复旦大学金融与资本市场研究中心
　　主任谢百三教授
　　又见人民网等媒体报道，有房产中介公司教唆想多买一套房的夫妻假离婚，以免却房产税、限购令的限制。更令人吃惊的是，为了躲避买较大房大别墅的限制，竟教人们：女方先与丈夫假离婚，再与卖方男子假结婚（男子必然与自己的妻子假离婚），把女方名字写在房产证上后再与该男子离婚，再与自己原丈夫复婚，这样只要几十元的假离婚、假结婚证的费用，则躲过了50多万元的税款。
　　这种方法之挖空心思，之巧夺天工，之别出心裁，之不择手段，简直令人目瞪口呆。然而，细细查验它的每一步，发现竟都是合法的。
　　（一）、离婚之容易之轻率正在超越欧美
　　随着中国经济的高速发展，人均GDP达到了3000-4000美元，随着多种文化在互联网的推动下以各种方式影响中国，人们对爱情婚姻家庭的看法变得越来越"开放"，"闪婚"、"闪离"已见怪不怪。由于贫富分化，住房、疾病、就业不稳定等诸大问题，中国传统社会及建国以后50-70年代的相对稳定的爱情、婚姻格局，正在受到冲击。在中国这个相当于"英国工业革命"的年代里，经济在高速发展，而为了挣大钱、发大财，地沟油、瘦肉精、三聚氰胺、黄瓜花、激素大闸蟹以及毒胶囊等，都可以丧尽天良地大行其道，而好的社会观念、法制又跟不上，过去那种《茶花女》式的爱情，那种"梁祝"式的爱情，正变得越来越少，越来越珍贵，同时被很多人所不屑。婚姻也在一些人眼中变成了一张纸。我不知是否各国经济崛起、起飞中必然会经过这一阶段。
　　据悉，2010年中国结婚120万对，离婚则高达196万对；而2011年，离婚超过200万对，上海市2011年离婚率比前一年高出6%。可以肯定，这么高的离婚率应已超过当今的欧美各国。欧美各国夫妻可以终身租房，中国则不买下房不甘心的，"裸婚"更是少而又少。希望破灭，如有一人大病后，就想到了离婚。人们担心：中国传统的"少年夫妻老来伴"、"爱得铭心刻骨，爱得死去活来"的爱情婚姻观在市场经济的大潮下会悄然瓦解。
　　当然，我们并不主张人们非要从一而终，不合适的婚姻离婚也是正常的。但离婚率这么高，总是一种社会病，是一种社会悲剧吧。而财政部的"房产税"（实际上是假房产税，真物业税）及各种限购令，都是市场经济下，不当运用行政法规、计划经济的老办法而导致假离婚、高离婚率的重要因素。--它不利于中国的社会稳定及和谐发展。
　　（二）、"假离婚"必然越演越烈，风靡全国
　　中国经济发展总体是高速的，即使GDP7.5%，在金砖五国及世界各国中也是很高的。但经济结构不合理，贫富差别很大，基尼系数超过0.5等等，都会迫使人们在现实困难中寻找对策。
　　广东某市为了防止交通堵塞，规定一户人家拥有一辆摩托车、电瓶车的可免税（第二辆要交税），结果，不少家庭就假离婚，以买第二辆车。
　　2009-2010年，房产税和限购令未出之前，为了争取银行的低利率优惠贷款，一些城市家庭以假离婚应对之，笔者亲眼见到男女双方假离婚，原两套住房归女方，后女方竟不肯复婚，真离婚了；导致男方束手无策，痛不欲生，又去法院打官司的（此人还是一个在重要机关工作的白领）。
……

假离婚，必然越演越烈，将来可能弥漫全国

——兼谈本周股市

复旦大学金融与市场资本研究中心主任——谢百三教授

又见人民网等媒体报道，有房产中介公司教唆想多买一套房的夫妻假离婚，以免却房产税、限购令的限制。更令人吃惊的是。为了躲避买较大房大别墅的限制，竟教人们：女方先与丈夫假离婚，再与卖方男子假结婚（男子必然与自己的妻子假离婚），把女方名字写在房产证上后再与该男子离婚，再与自己原丈夫复婚，这样只要几十元的假结婚、假结婚证的费用，则躲过了50多万元的税款。

这种方法之挖空心思、之巧夺天工、之别出心裁、之不择手段，简直令人目瞪口呆。然而，细细查验它的每一步，发现竟都是合法的。

㈠离婚之容易之轻率正在超越欧美

随着中国经济的高速发展，人均GDP达到了3000—4000美元，随着多种文化在互联网的推动下以各种方式影响中国，人们对爱情婚姻家庭的看法变得越来越“开放”。“闪婚”、“闪离”已见怪不怪。由于贫富分化，住房、疾病、就业不稳定等诸大问题，中国封建社会及建国以后50—70年代的相对稳定的爱情、婚姻格局，正在受到冲击。在中国这个相当于“英国工业革命”的年代里，经济在高速发展，而为了挣钱、发大财，地沟油、瘦肉精、三聚氰胺、黄瓜花、激素大闸蟹以及毒胶囊等都可以丧尽天良地大行其道，而好的社会观念、法制又跟不上，过去那种《茶花女》式的爱情，那种“梁祝”式的爱情，正变得越来越少，越来越珍贵，同时被很多人所不屑。婚姻也在一些人眼中变成了一张纸。我不知是否各国经济崛起、起飞中必然会经过这一阶段。

据悉，2010年中国结婚120万对，离婚则高达196万对；而2011年，离婚超过200万对，上海市2011年离婚率比前一年高出6%。可以肯定，这么高的离婚率应已超过当今的欧美各国。欧美各国夫妻可以终身租房，中国则不买下房不甘心的，“裸婚”更是少而又少。希望破灭，如有一人大病后，就想到了离婚。人们担心：中国传统的“少年夫妻老来伴”、“爱得铭心刻骨，爱的死去活来”的爱情婚姻观在市场经济的大潮下会悄然瓦解。

当然，我们并不主张人们非要从一而终，不合适的离婚也是正常的。但离婚率这么高，总是一种社会病，是一种社会悲剧吧。而财政部的“房产税”（实际上是假房产税，真物业税，是未经全国人民代表大会批准的一个非法税种）及各种限购令，都是市场经济下，不当运用行政法规、计划经济的老办法而导致假离婚、高离婚率的重要因素，（即是法国大作家雨果痛斥的“门窗税”是对阳光空气征税的一种“恶税”）。——它不利于中国的社会稳定及和谐发展。

㈡“假离婚”必然越演越烈，风靡全国。

中国经济发展总体是高速的，即使GDP7.5%，在金砖五国及世界各国中也是很高的。但经济结构不合理，贫富差别很大，基尼系数超过0.5等等，都会迫使人们在现实困难中寻找对策。

①从2001年到2012年12月20日，长期投资这一时期上市沪深公司(1108家)，其中亏损534家；另外有166家收益低于同一时期(10年)一年期存款利息的滚存利息；只有362家高于存款利息的正收益，真正靠自力发展的取得高于存款利息收入的上市公司仅有248家，占23.4%。
　　这就是中国实体经济在高速增长，而中国股市10年回到老地方，占75-80%的股民投资者亏损的根本原因。像巴菲特和美国老太太，长期投资，一投几十年的时间，获得长期收益，这种好事对于多数公司来说还远没到来。独立经济学家华生的数据是研究生们统计出来的，应比郭树清主席上一次一文讲股市收益的文章可靠。
　　②A股中的蓝筹股是否具有了很高的投资价值了(郭树清主席话)？华生认为否。他写道："我国A股整体市场分红占当年利润比例和用股息率来衡量的投资回报还很低，长期在1%以下，即便是代表了A股最核心的沪深300指数企，相对于社会公众股东加权平均股息率只有1.62%，仅是一年期存款利率的46.29%，或10年期国债利息的46.15%，与国外完全不同。""这也是保险基金长线投资不愿进入股市的主要原因。"--华生的研究说出了股市的真相，否定了郭树清主席前段时间对蓝筹股的大力赞扬与肯定。
　　这也是股民75%-80%亏损的内在症结。不是我们笨，不是我们做的不好，实在是中国股市的情况太差了。从长期看，一个市场没有高于存银行买国债的回报率，谁肯再多投资呢。还高价发新股，就像走进一个菜场，75%是臭鱼烂虾，是地沟油、瘦肉精、黄瓜花药、激素螃蟹、三聚氰胺，要不就是5元高价一根葱、蒜你狠！叫消费者害怕不已，怎么办？要不就像重庆这几年那样，20多个中国第一，唱红歌、演红戏，一直唱到北京城，压中央领导来看戏，结果几年春梦一场，醒来方知很多是'假大空'。
　　③新股"三高"的根源在于高价发行，里边有没有寻租、行贿、人情询价？管理层从2011年9月起就以很大力气，很多精力来搞新股发行方式改革，新主席郭树清上台后，可能是为了鼓励大家来买蓝筹股，授意沪深证交所在压低新股股价(二级市场上)下功夫(其实是违反《价格法》)，结果是越改越糟，乱象横生。甚至是因果倒置，把高价发行新股的责任推到中小投资者身上(你首日炒的高，我才询价高啊！)。其实真正的原因，就是管理层坚持在搞的"市场化"改革。此事源起于2000年，香港洋顾问梁定帮的一篇文章；结果搞"市场化"发行，出了个88倍市盈率的闵东电力，改的几年，让上市公司超募资金680多亿元。后来周小川看看不行，实在看不下去了，只好停止不改了。改成以二手股的市值来摇号，中着的就买(其实这是最公平、合理的，因为二级市场和一级市场的差价都是二级市场的股民贡献的)。但新股市场不活跃，尚福林上台后，就停止了这项实验，又恢复了以资金为市值摇新股。
　　新股发行的"三高"的最大弊病是新股的高价发行，去年发行新股281家，当天破发84家(占30%)，次新股破发的有203家(占72%)。而这些都不能怪炒新股的老百姓，怪你发行价询得太高。
　　我一直怀疑里面有贪污、受贿、寻租、猫腻；一些上市公司为了多募资，用几千万，上亿做成本，去向询价人员寻租送礼，行贿。既然中国足球运动中有黄俊杰，陆俊，万大雪，周伟新；政界有陈希同，***；为什么新股发行市场就没有呢？送你30-50万，你帮我询高点。基金等公司派出人员反正是为基民去投票，与自身利益无关；就来个人情询新股高价。请他们牢记："莫伸手，莫伸手，伸手必被捉""不是不报，时间不到，时间一到，必定全报。
……

    --兼谈新股改革越改越乱

    复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授

    今年以来,证券市场管理层始终给人们一种期望,最后却多以失望落空。比如:郭树清主席先说了一句实话:退休人士及低薪人士不宜进股市。人们以为这下要跌很多了。结果,他又充满信心地说,中国的蓝筹股已经具备了"超"投资价值(大意),但大盘蓝筹股动辄上千亿股,经济正在下行,怎么炒得动呢。结果,他又提出"养老金可以入市",人们一想一个省1000亿元,29个省2.9万亿元,一入市(其实一共仅1.92万亿),股市还不炒飞了?笔者一再指出:养老金是来保值增值的,不能亏的,不是来送钱的,结果,广东1000亿委托社保入市,就反复声明,甚至连财政部也出来郑重表态,养老金进入股市是投固定收益品种的,结果股市又哗啦啦地跌了十多个交易日。从2476点跌到2251点。现在又来了个金融市场加快开放,QFII增加500亿美元,同时,新增人民币合格境外投资着(RQFII)额度500亿,将向股市注入3600亿元人民币。结果本周四股市大涨38点,但周五恢复平静。那么QFII会引发中国牛市吗?

    (一)确实利好,但它们也是来挣钱的

    QFII早已有之,引发牛市了吗?它们入市比不入市好,多入市比少入市好。

    比如:2005年7月20日,人民币开始升值时,它们知道日元、韩币、新台币升值,曾引发这些国家(地区)大牛市。所以,他们也在2005年7-8月份大举进入A股,炒了个998点的底,比多数A股机构敏感。而且他们的投资思路,有时也相当有道理,有时不买大盘蓝筹股,却买了"山鹰纸业可转债"。我们当时很惊讶,这不是在安徽马鞍山市的长江边上的业绩不太好的一家造纸公司吗?怎么买它?后来细细一看,这个可转债由于公司业绩不好,条款设计得相当灵活,跌5%就可下调转股价,确实变成了穷人家的"美姑娘"了。他们确实买得对,但它们也不是神,去年年底以来投资的大部分A股也是亏损、套牢的。因此,QFII增加了500亿美元,加上RQFII500亿人民币,总体是利多的,给中国低迷的死气沉沉的证券市场增加了活力。但请牢牢记住,他们不可能改变中国股市内在趋势,此外,外国人是很精的,他们也是挣钱来,不是送钱来的。它们是外因,中国经济与中国货币供应量是内因,内因是起根本作用的。

    (二)大部分外国企业比中国企业便宜得多啊,QFII会大量舍廉买贵吗?

    在这一利好公布之时,我要提醒大家,QFII进入中国,用美元外汇换成人民币买中国股票时,加RQFII,他们一定不会买A股中比B股或H股贵的股票,他们可以投资的范围极其广,可以广到美国、欧洲、日本、香港、新加坡等等。他们为什么要舍廉买贵呢?老外也是人,"天下熙熙,皆为利来,天下攘攘,皆为利往。"我们的A股几乎都贵于B股,另外,大部分A股也贵于H股。

    因此,我们可以认定新增的QFII与RQFII不会来买大多数A股的。他们也一定会精挑细选,寻找战机的。

    此外,现在中国股市值22.5万亿元,区区3600亿由QFII与RQFII带来的资金,也很难改变股市的内在趋势的。

     　已有好些记者来采访此事了。给深、沪交易所提了意见、建议，结果无效，新股继续很快就停牌，弄得人们极不方便，意见纷纭。今再写一文，恳切希望两个交易所早日改过来，不要让世界各国投资者及交易所同仁们看笑话了。

　　第一、会员制交易所的职能是什么？是“三公”的市场吗？

　　沪、深会员制交易所的主要职能：一、是一个证券交易的市场，是融资者、投资者、买卖双方有一个公开、公正、合法、安全的市场。

　　现在这样，新股上市(特别是深交所的中小企业板、创业板)20分钟，有朋友来电说，快的5分钟就停止交易，有一个叫茂硕电源的，集合竞价后，2—3分钟就达到50%，马上停止交易，买卖双方都极不方便。——这还算什么市场呢？还能叫正常交易所吗？

　　此外，监管新股什么，买卖双方的证券是符合“三公”原则吗？如果弄虚作假，坑害百姓，交易所就应该管，抓。现在，没有啊！在“三公”方面，在信息披露方面，无瑕可击；管它们什么呢？价格？限价？如果发生了汶川大地震，9.11事件，及少数天灾人祸，交易所停几天牌人们都会认可。现在，是在限价啊！哪个国家，哪个地区，哪个交易所有这么奇怪地限价的呢？

　　第二、限价合法吗？限价做得到吗？

　　新股限价，凭什么法规、证券法、价格法，哪一款、哪一项？那么猪肉涨到25—30元了，大葱10元买2支了，是否也要限，万事万种商品涨了，不得不利于老百姓吗？国家限了吗？

　　此外，限得对吗？确有大量瞎炒的，老百姓套住的。

　　那么，早年的深发展呢，2000元每个共产党员、处长，后来个个成了百万富翁，限得住吗？还有当年的万科、四川长虹、还有6年涨了30多倍的苏宁电器；还有2001年6月上市的贵州茅台，才30多元，现在几百元了吧。还有比尔盖茨的微软，16美元发行上市，很快涨到100美元以上？那么现在新股中，能保证没有上述好股吗？能保证全是银广夏、中科创吗？还有俞敏洪的新东方、马云的阿里巴巴等等。如果在中国上市，是否也5分钟停牌？

　　总之，限价是做不到，做不好，甚至是荒唐的。

　　第三、稳定的游戏规则比好心善意的限价警示重要一万倍！

　　深交所领导的解释文章，我们看了，一片好心，善良的愿望、苦口婆心，一片为百姓担心，揪心，不放心的菩萨心肠。

　　但是证券市场(资本市场)是中国几大金融市场之一，且上联中央各部委，下联7000—1亿老百姓。一定要有稳定的游戏法规及长期、可信、可执行的信用，法规。宁可损失小的，也不能动摇法规及信用。否则，人们心目中就对市场变得迷茫、动摇 ，不可信。

　　当年新加坡一个英国青年李森搞垮了200亿美元，100多年历史的巴林银行，只好以规则为重，让银行垮掉！

　　但，中国的万国亏损16个亿，国债期货327事件竟被宣布停牌，损失是停止了，但在世界人民信中，中国的市场不成熟，不讲信用。从长远看，不可取。

　　你们因为领导想炒蓝筹股，就千方百计限价新股，挖空心思，别出心裁，随意性很强地出了很多临时性、过渡性措施；合适、合理、合法、合规吗？

　　已有好些记者来采访此事了。给深、沪交易所提了意见、建议，结果无效，新股继续很快就停牌，弄得人们极不方便，意见纷纭。今再写一文，恳切希望两个交易所早日改过来，不要让世界各国投资者及交易所同仁们看笑话了。

　　第一、会员制交易所的职能是什么？是“三公”的市场吗？

　　沪、深会员制交易所的主要职能：一、是一个证券交易的市场，是融资者、投资者、买卖双方有一个公开、公正、合法、安全的市场。

　　现在这样，新股上市（特别是深交所的中小企业板、创业板）20分钟，有朋友来电说，快的5分钟就停止交易，有一个叫茂硕电源的，集合竞价后，2—3分钟就达到50%，马上停止交易，买卖双方都极不方便。——这还算什么市场呢？还能叫正常交易所吗？

　　此外，监管新股什么，买卖双方的证券是符合“三公”原则吗？如果弄虚作假，坑害百姓，交易所就应该管，抓。现在，没有啊！在“三公”方面，在信息披露方面，无瑕可击；管它们什么呢？价格？限价？如果发生了汶川大地震，9.11事件，及少数天灾人祸，交易所停几天牌人们都会认可。现在，是在限价啊！哪个国家，哪个地区，哪个交易所有这么奇怪地限价的呢？

　　第二、限价合法吗？限价做得到吗？

　　新股限价，凭什么法规、证券法、价格法，哪一款、哪一项？那么猪肉涨到25—30元了，大葱10元买2支了，是否也要限，万事万种商品涨了，不得不利于老百姓吗？国家限了吗？

　　此外，限得对吗？确有大量瞎炒的，老百姓套住的。

　　那么，早年的深发展呢，2000元每个共产党员、处长，后来个个成了百万富翁，限得住吗？还有当年的万科、四川长虹、还有6年涨了30多倍的苏宁电器；还有2001年6月上市的贵州茅台，才30多元，现在几百元了吧。还有比尔盖茨的微软，16美元发行上市，很快涨到100美元以上？那么现在新股中，能保证没有上述好股吗？能保证全是银广夏、中科创吗？还有俞敏洪的新东方、马云的阿里巴巴等等。如果在中国上市，是否也5分钟停牌？

　　总之，限价是做不到，做不好，甚至是荒唐的。

　　第三、稳定的游戏规则比好心善意的限价警示重要一万倍！

　　深交所领导的解释文章，我们看了，一片好心，善良的愿望、苦口婆心，一片为百姓担心，揪心，不放心的菩萨心肠。

　　但是证券市场（资本市场）是中国几大金融市场之一，且上联中央各部委，下联7000—1亿老百姓。一定要有稳定的游戏法规及长期、可信、可执行的信用，法规。宁可损失小的，也不能动摇法规及信用。否则，人们心目中就对市场变得迷茫、动摇 ，不可信。

　　当年新加坡一个英国青年李森搞垮了200亿美元，100多年历史的巴林银行，只好以规则为重，让银行垮掉！

　　但，中国的万国亏损16个亿，国债期货327事件竟被宣布停牌，损失是停止了，但在世界人民信中，中国的市场不成熟，不讲信用。从长远看，不可取。

　　你们因为领导想炒蓝筹股，就千方百计限价新股，挖空心思，别出心裁，随意性很强地出了很多临时性、过渡性措施；合适、合理、合法、合规吗？